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旭晖空运国际 - 第49周2025年航空业更新
航空货运概况
1) 需以航线盈利能力为核心进行重新布局 —— 东南亚多元化战略
2026 年航空市场的核心关键词是 “重构”。疫情后快速复苏的韩国航空市场，预计明年一季度将迎来新一轮增长。
不仅覆盖国内、国际航线的整体供给实现扩张，区域间的需求结构也出现显著重构。在韩国力争坐稳东北亚最大枢纽的关键过渡期，以仁川机场为核心的 “韩国机场三角轴（仁川、金浦、济州）” 影响力将进一步巩固。预计 2026 年一季度，仁川国际机场将占据整体座位数的 49%，维持绝对枢纽的地位。尽管市场集中度存在一定风险，但从航空网络维度来看，这种格局能最大化发挥 “规模效应”。尤其是在枢纽竞争激烈的东北亚地区，仁川正加速向复合型枢纽演进，同时承担起 “新加坡 + 香港 + 东京” 的综合功能。
国际航线座位数预计增长 5.9%，达到 2880 万个。供给量的增长固然值得关注，但更突出的是区域间需求差异愈发明显：日本航线受自由行、廉价航空（LCC）及直飞航线拓展的综合影响，录得最高增速，往返上海、大阪、东京等核心城市的客流已恢复至疫情前水平且更为稳健；东南亚航线则在 2023-2024 年需求爆发后，进入供给调整阶段。目前国际航线供给量是国内航线的 3 倍以上，但国内航线增速更快，二者差距正逐步缩小，这意味着韩国有望构建起 “枢纽 - 目的地” 与中转功能兼具的稳定网络结构。
东北亚网络重建是 2026 年韩国航空市场的三大关键转折点之一。以中日台航线全面增长为标志，东北亚航线网络重建将正式启动，特定航线的过度供给问题将得到缓解，航线布局将转向以盈利能力为核心。某航企相关人士表示：“航空航线需围绕盈利能力进行重新布局，旅行社则需强化东亚核心产品，并推进东南亚市场多元化战略。”
2) 低成本航空（LCC）发力腹舱货运 —— 新增长点加速收益多元化
德威航空、空气 Premia 航空、帕拉塔航空正通过拓展货运业务推进收益结构多元化。具备长途运营能力的韩国本土低成本航企，正积极强化腹舱货运（Belly Cargo）业务，在原本由大型航企主导的货运市场中，形成全新竞争格局。
数据显示，今年 1-10 月德威航空、空气 Premia 航空的货运量分别达 11.7649 万吨、4.2382 万吨，同比增幅为 20.0%、28.7%。此前低成本航企以短途客运为主，货运业务占比有限。为应对高汇率及复杂国际局势、实现收益多元化，这类航企开始扩大腹舱货运业务，即利用客机下层货舱开展货运。
业内分析认为，这种从 “客运主导” 向 “客货并举” 的转型，能提升企业应对汇率波动、市场下行等外部风险的能力，进而增强财务稳定性。航企可依托客货同运的结构优势，完成自身业态的升级。
- 德威航空：欧洲、东南亚长途航线网络的拓展，带动货运业绩增长。其核心策略是充分利用旅客行李装载后的剩余舱位，大规模承接生鲜食品、半导体设备、跨境电商货物、化妆品等高需求品类，并通过航线需求分析实现弹性供给调控、深化与全球物流企业合作、最大化装载效率，构建起超越传统客运模式的收益组合。
- 空气 Premia 航空：依托波音 787 梦想客机的货运装载能力，聚焦北美航线拓展货运业务，保持稳定货量。目前已在含联运网络在内的 90 余条航线提供全球货运服务；今年 7 月与美国最大货运航企亚马逊航空签订联运协议，在洛杉矶、纽瓦克、旧金山等既有枢纽外，新增多个美国境内站点，具备承接企业物流、跨境电商、第三地中转货物等多元需求的竞争力。
- 帕拉塔航空：10 月 24 日通过岘港至仁川的 WE202 航班开启腹舱货运业务，首班投入 A330 大型客机即实现 100% 货运装载率，且截至 11 月底平均有效载荷可维持 70% 以上，初期货量保障充足。该航企通过与全球物流企业Extrans Global建立合作，在越南、香港、北美等高需求地区稳定揽货，并搭建高效中转网络，最大程度降低初期运营风险。
3) 持续提升货运业务占比的低成本航空（LCC）
韩国本土低成本航企正加大中大型机型引进力度，发力货运业务，以匹配高附加值航空货运的爆发式需求。相较于随旺季淡季、国际局势大幅波动的客运业务，货运业务需求相对稳定，航企希望借此实现 “经营稳定性” 与 “业绩增长” 的双重目标。
德威航空与空气 Premia 航空是近期货运业绩增长的典型代表：截至今年 10 月，两家航企货运量已分别达 11.7649 万吨、4.2382 万吨，仅用 3 个季度就超越了去年全年的 10.2262 万吨、3.7422 万吨；德威航空今年三季度货运量更是首次突破 1.1 万吨，创历史新高，同比增幅达 154%；空气 Premia 航空货运业务则连续实现盈利，在总营收中的占比突破两位数，增长态势稳健。
其业绩增长的核心在于对货运机型的投入，尤其是 **“大型机型”与“腹舱货运”** 的布局：
- 德威航空持续增购空客 A330 等中大型机型；
- 空气 Premia 航空的 8 架在役飞机均为波音 737-9 大型机（今年新增 1 架，年内计划再添 1 架，最终将形成 9 架机队规模）；
- 帕拉塔航空同样采用 A330 大型机开展货运。
这类航企的共同优势是均配备宽体机型，相比其他低成本航企主流的窄体机，宽体机货舱空间更大，腹舱货运装载能力更强，且适合长途航线运输，可实现大批量货物的快速远程配送。例如德威航空的仁川 - 罗马航线，去年全年货运量达 2160 吨。
低成本航企加码中大型腹舱货运，也印证了航空货运业务的中长期增长潜力。尽管航空货运的市场占有率仍低于海运，且可运品类有限，但疫情后海运准点率大幅下滑，催生了航空货运的需求红利：疫情期间海运业因货量骤减陷入低迷，后又因货量暴增出现运力短缺与物流混乱，海运运价飙升；2023 年巴以冲突进一步加剧海运困境，航空物流成为替代方案。尤其是生鲜食品、高端化妆品等对时效性要求极高的品类，货主愿意支付溢价选择航空运输。
4) 亚太 - 美国航线运价实现 6 周连涨（来源：WorldACD）
11 月中旬以来，全球航空货运现货运价保持温和上涨，逐步进入年末旺季走势。尽管中国、香港出发的需求有所放缓，但亚太至美国航线的国别运价仍延续强势，运价同比降幅时隔 22 周首次收窄至个位数。
据 WorldACD 第 47 周（11.17-11.23）数据：亚太至美国航线现货运价连续 6 周上涨，环比提升 3% 至每公斤 5.53 美元；其中国别运价中，香港（+7%）、日本（+14%）、韩国（+6%）、新加坡（+9%）领涨，中国运价也意外企稳（+1%）。受此带动，全球平均现货运价环比上涨 2% 至每公斤 2.93 美元。
值得关注的是，自今年 5 月暴跌后，亚太 - 美国航线运价长期处于同比 - 10% 至 - 20% 的低迷区间，而第 47 周其同比降幅收窄至 - 8%（时隔 22 周重回个位数），中国、香港、韩国、日本、越南等核心市场运价同步回升，反弹趋势明确。
5) 航司动态
- 帕拉塔航空（WE）：11 月 1 日起，仁川 - 大阪关西航线正式开通，执行每日一班的运营计划。
- 德威航空（TW）：正推进加入全球航空联盟 “星空联盟” 的相关工作，已与联盟内航企启动入盟实务磋商。
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