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旭晖空运国际 - 第48周2025年航空业更新
航空货运概况
1) 亚洲出发运价再度上涨，美欧航线强势延续（来源：WorldACD）
在黑色星期五与感恩节购物季临近之际，亚太（APAC）地区出发的航空货运运价持续走高。
根据 WorldACD 市场数据，截至 11 月第二周，北美、欧洲方向的现货运价再度上涨，带动整体市场上行；即便是亚洲区域内（Intra-Asia）航线，也出现货运量与运价同步增长的态势。
亚太地区出发的平均现货运价环比上涨 4%，达到每公斤 4.11 美元。同期该地区货运量也增长 1%，零售旺季启动的效应显著显现。
其中，亚洲至美国航线现货运价环比上涨 4%，至每公斤 5.51 美元：日本摆脱前一周单日公共假期的影响，货运量激增 16%，现货运价同步上涨 10%；韩国出发运价上涨 13%，越南出发运价上涨 8%。
不过，自今年 4 月以来，亚洲至美国航线运价同比（YoY）持续下滑（-11%）。各国 / 地区中，日本（-31%）、新加坡（-19%）、印度尼西亚（-19%）、越南（-17%）、韩国（-10%）、香港（-8%）均录得大幅降幅。
市场专家指出，受美国关税及小额免税（de minimis）监管强化影响，中国电商货物的重新布局趋势已趋于稳固，企业需更加关注东南亚出口市场。
同时，半导体供应链多元化也更有可能给韩国航空货运市场带来结构性变化。尽管目前需求具体流向尚不明确，但专家建议，需摆脱以往单纯聚焦 “韩国出发→美国方向” 需求的模式。
2) 亚太→北美航空货运供给量及周度增减率
- 亚太至北美航空货运供给量（以吨为单位）较平均水平增长 5%，体现旺季影响；
- 周度供给变化率保持小幅增长 —— 供给虽在增加，但增速低于需求爆发式增长；
- 受越南、泰国出发需求激增推动，亚太至美国航线整体供给增幅显著；
- 中国出发航空运价同样转向强势，跨境电商（尤其跨境直邮、履约配送）需求持续增长，导致直飞舱位短缺状况延续：
- 纽约肯尼迪（JFK）方向运价维持在每公斤 7-7.20 美元，洛杉矶（LAX）方向约为每公斤 6.20 美元，走势稳健；
- 据 Freightos 指数，中国至美国航空运价上涨 5%，中国至欧盟运价上涨 2%；
- 中国大型平台及高附加值品牌纷纷锁定包机资源，推动运价走高。部分中国出发需求或与圣诞节库存备货相关 —— 虽无法明确断言完全由圣诞节驱动，但预计黑色星期五后这一趋势将更加明显；
- 目前运价水平略高于旺季常年平均水平。
3) 黑色星期五需求推升北美方向航空货运运价
受美国黑色星期五效应影响，跨太平洋航空舱位急剧收紧。随着 11 月末黑色星期五、感恩节购物季临近，亚洲出发航空舱位短缺状况进一步加剧。
- 越南至美国航线：电商货物与高附加值 IT、半导体货物量齐增，供给压力达到峰值；
- 供应链多元化趋势凸显：越南旺季出货量弥补了中国出发的减少部分，“去中国化（diversification）” 趋势愈发明显；
- 东南亚至美国航空运价飙升，需求增长主要集中在越南、泰国、马来西亚；
- 据香港荣誉航运（Honour Lane Shipping）数据，东南亚至美国西海岸运价达每公斤 7.50 美元，至美国东海岸最高升至每公斤 8.50 美元；
- 德迅（Kuehne+Nagel）每周运营 14 班越南与美国之间的直飞航班，核心运输高科技、电子、半导体货物。东南亚正成为今年美国方向增长最快的市场。
4) MD-11 全面停飞或延长 —— 旺季面临 “货机供给荒”
本月初美国联合包裹服务公司（UPS）MD-11F 货机坠毁事故后，美国联邦航空管理局（FAA）下达的全面停飞令，其持续时间可能超出预期。联合包裹（UPS）、联邦快递（FedEx）、西部环球航空（WGA）等主要货运航空公司，预计在年末旺季期间将面临宽体货机供给短缺问题。
- 西部环球航空（WGA）内部公告显示，自 11 月 22 日起实施大规模无限期停薪留职（furlough）。据悉，这一决定源于 FAA 要求的额外安全检查所需时间远超最初预期；
- 西部环球航空透露，过去两周与波音公司持续协商后得知，原计划 11 月 14 日前获批的非侵入性检测方案（noninvasive protocol）已不足以满足要求，停飞时间被迫延长；
- 后续应对措施：同为 MD-11 机型运营方的 UPS、FedEx 已启动紧急替代运输网络，包括货物拼箱整合、部分维修计划延期、向合作伙伴租赁飞机等；
- 市场影响：当前正值年末旺季，国际特快及高附加值货物运输的运价上涨、交付周期延长或将不可避免，MD-11 停飞事件也可能成为影响亚洲 - 美国航空货运市场整体供给的不确定性因素。
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