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旭晖空运国际 - 第47周2025年航空业更新
航空货运概况
1) “中国 + 1”（China plus One）战略重构东南亚物流格局
东南亚航空货运需求激增与市场结构变革
东南亚航空货运需求呈爆发式增长，推动航空公司新增飞机投入及枢纽运营模式变革。德国莱茵集团（Rhenus）宣布计划在新加坡、泰国、马来西亚增设航空货运门户，并扩大亚太（APAC）地区战略投资。预计 2025-2026 年，亚洲仍将占全球航空货运增长的约 60%。
中美关税环境变化引发物流网络重构
中美关税冲突后仅数周，货运流向即发生转移：中国出发货运量下降 30%，东南亚出发货运量增长 48%。制造商将东南亚选为中国以外的替代生产基地，导致航空货运路线大幅迁移。尽管美国出发需求减少，东南亚仍崛起为全球需求复苏的核心区域。
各国需求增长特征：越南、中国台湾、柬埔寨等呈爆发式增长
- 越南：1-7 月货运量同比增长 84%，4-7 月美国航线航空货运量增长 19%；
- 中国台湾：凭借半导体中心优势持续增长（全球 60%-80% 的半导体产自台湾）；
- 柬埔寨：航空货运市场规模几乎每年翻倍；
- 泰国：受汽车、IT 产业生产设施扩张带动，航空货运量增加。
这些变化加速了东南亚航空公司向枢纽模式转型。
亚洲航空公司的网络转型（枢纽战略）
中国国际货运航空、中国南方航空等中国航司，正转型为 “在东南亚集结货物后连接欧美” 的枢纽模式。脱离传统 “点对点（point-to-point）” 运营，转向多层级枢纽运营体系。核心背景是货运量重心从中国向东南亚转移。
2) 全球航空运价飙升 ——MD-11 全面停飞余波加速 “旺季涨势”
全球航空货运市场进入旺季峰值，运价再度大幅上涨。据航空货运运价指标提供商 TAC Index 最新数据，截至 11 月 17 日，全球波罗的海航空货运指数（BAI00）环比上涨 4.6%，较去年同期也高出 2.4%。
分析认为，此次涨价除受美国感恩节、欧洲圣诞节前的季节性需求拉动外，本月初路易斯维尔 MD-11 货机坠毁事故后，全球 MD-11F 货机全面停飞导致短期供给收缩，进一步放大了涨幅。
中国出发航线中，欧洲、美洲方向运价均呈强劲上涨态势；北亚地区至印度、墨西哥、西班牙等主要目的地的运价同步攀升：
- 香港出发：环比上涨 3.6%，同比上涨 0.5%；
- 上海出发：环比上涨 4.2%，同比上涨 4.5%。
越南出发至欧美航线运价同样上涨；曼谷出发至美航线运价上升、至欧航线持平；韩国、中国台湾出发航线部分区间上涨，但整体呈震荡走势；印度出发运价涨幅有限。
另一方面，韩国出口航空货运市场对旺季的预期仍 “半信半疑”。
3) 周度市场更新（WORLD ACD）
亚太至美国货运量下降（Fall in Asia Pacific to US volumes）
- 截至第 45 周，亚太地区至美国货运量环比下降 6%，除新加坡、印度尼西亚外，多数地区均出现下滑；
- 主要下降地区：中国（-7%）、香港（-6%）、韩国（-7%）；
- 日本、马来西亚的节假日效应部分影响需求，整体货运量仍同比增长 2%（东南亚增长 30%-50%，涨幅显著）；
- 北亚地区整体下降：中国（-9%）、香港（-14%）、韩国（-18%）；
- 环比来看，现货运价基本持平；
- 亚太前 10 大出口市场均录得两位数降幅，仅中国出发运价同比下降 9%，为每公斤 5.57 美元。
亚太至欧洲航线对比（Asia Pacific to Europe comparison）
- 截至第 45 周，亚太地区至欧洲货运量环比下降 2%，部分受日本、马来西亚节假日影响；
- 中国、香港出发货运量环比持平，亚太至欧洲货运量同比增长 9%；
- 但涨幅较此前连续 3 周的两位数增长有所放缓；
- 环比来看，现货运价上涨 2%，至每公斤 4.20 美元；中国出发至欧洲运价上涨 5%，至每公斤 4.56 美元；
- 同比来看，亚太至欧洲平均现货运价下降 10%，中国出发至欧洲现货运价同比上涨 6%，表现出例外的强势。
4) 亚太出发航空货运运价 11 月再上涨 —— 周度货运量小幅下降
全球航空货运市场中，亚太地区出发现货运价在 11 月第一周持续上涨，而全球总货运量周度环比小幅下降。
在美国黑色星期五及年末峰值需求临近背景下，运价保持上涨态势，但区域间差异及部分航线临时变量显现。
11 月 3 日 - 9 日，亚太出发航空货运现货运价环比上涨 2%，至每公斤 3.99 美元；受此带动，全球平均现货运价环比上涨 1%，至每公斤 2.78 美元。
然而，整体市场计费重量（Chargeable Weight）环比下降 3%：亚太、北美、中南美均下降 3%，中东及南亚（MESA）、非洲下降 2%，欧洲下降 1%。
第 45-46 周市场格局与去年高度相似，分析认为，货运量将保持稳定但小幅下降趋势，而运价将在黑色星期五、感恩节、圣诞节等旺季节点前持续上涨。
需注意的是，去年第 45 周因中国出发电商货运量激增，形成 “非正常高运价”；今年运价看似低于去年同期，很大程度上是受基数效应（Base Effect）影响。
值得关注的是，亚太至美国航线中，韩国、中国、香港的周度货运量均出现下降：第 45 周亚太至美国货运量环比下降 6%，其中国家 / 地区层面：中国（-7%）、香港（-6%）、韩国（-7%）。
此外，亚太至欧洲航线货运量同比增长 9%，环比下降 2%。
5) 航司动态
- 加拿大航空（Air Canada，代码 KJ）：11 月 13 日与维也纳机场当局签署谅解备忘录（MOU），计划以波音 747 货机开通仁川（ICN）- 维也纳（VIE）航线，每周运营 6 班定期货运航班。
- 香港快运航空（Hong Kong Express，代码 UO）：12 月 20 日起，将香港（HKG）- 大邱（TAE）航线增班至每日运营；目前香港 - 仁川（ICN）航线每周运营 31 班，香港 - 釜山（BUS）航线每周运营 10 班。
- Aero K 航空（代码 RF）：11 月 13 日起新开通仁川 - 台湾桃园航线，每周运营 2 班。
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