旭晖空运国际 - 第39周2025年航空业更新

1. 航空货运概况

1) 航空货运市场年末旺季行情如何？

√ 亚洲 - 美洲需求存不确定性，欧洲航线前景乐观，海运与航空旺季或延续至明年初

2025 年年末旺季行情大概率不会像往年那般强劲，尤其是亚洲 - 美洲航线，需求萎缩的担忧较为突出。而亚洲 - 欧洲航线受 “黑色星期五”、圣诞节购物季等因素影响，预计将维持稳定需求，且明年 1 月春节前的货物运输需求预计也会有部分剩余。

主要原因分析：

中美关税谈判结果推迟至 11 月，政策不确定性持续给市场带来压力。
进口企业因关税风险，更倾向于消化库存、控制成本，而非扩大新增货量，传统旺季的需求增长可能受限。
若 11 月初关税谈判达成协议，短期内或出现激增的紧急航空货运需求。

航线及货物品类分化加剧：

美洲航线的跨境电商及普通货物需求预期减弱；而东南亚 - 中东 - 欧洲航线的跨境电商、中转及最终目的地货物需求相对强劲。
整体来看，全球供应链正处于结构转型阶段，不同航线的需求差异扩大成为显著特征。

航空公司、货运代理及货主需针对中长期风险，开发多样化运输路线并制定战略性应对方案。

2) 德威航空（T'way Air）与意大利 “ITA 航空” 开启代码共享合作

德威航空于 19 日宣布，近期已与意大利国家航空公司 ITA 航空签订代码共享协议，正式启动联合运营。

通过此次协议，旅客可将两家航司运营的航线整合为单一机票预订，预计将大幅提升欧洲旅客的跨城市出行便利性。其中，德威航空的仁川 - 罗马航线可与 ITA 航空的国内及国际航线衔接：旅客抵达罗马后，可搭乘 ITA 航空前往米兰、佛罗伦萨、威尼斯、那不勒斯等意大利国内 14 个主要城市，还可中转至阿姆斯特丹、巴塞罗那、伦敦、尼斯、慕尼黑、雅典等欧洲核心城市。

此外，搭乘德威航空仁川 - 巴黎、仁川 - 法兰克福航线的旅客，也可通过 ITA 航空的国际航线，在巴黎、法兰克福直接中转至米兰，进一步丰富欧洲境内跨城市出行选择。上述代码共享机票可通过旅行社预订。

与此同时，德威航空还引入了德国铁路（DB）的 “铁路 + 航空（Rail&Fly）” 服务，强化航空与铁路的联运能力；并通过与澳大利亚维珍澳洲航空（Virgin Australia）、空气 Premia 航空（Air Premia）开展代码共享合作，积极拓展大洋洲、美洲方向的中转需求，持续扩大全球航线网络布局。

3) 《DHL 报告》：全球航空货运市场

√ 跨境电商与地缘政治风险主导供需，预计年末前运价波动将持续

全球航空货运需求同比增长 3.5%，延续温和复苏态势，其中 7 月单月增长率达 6%，为 4 月以来最高增幅；但同时市场供给短缺与供需失衡问题也在加剧。

需求端表现：

亚洲 - 欧洲航线受东南亚、中国跨境电商及技术产品出口推动，需求增长强劲（增幅 7.2%）；
欧洲市场受医药、半导体货物运输需求拉动，增长 3.7%；
北美市场因美国取消 “最低免税额度（de minimis）” 政策及普遍加征关税等因素，需求同比下降 5%。

供给端表现（以 8 月数据为基准）：

全球航空货运供给同比下降 3%，全货机（Freighter）运营量连续 4 个月下滑；
相反，客机腹舱（Belly Cargo）货运供给同比增长 5%。

主要航线运价情况：

美国航线运价为每公斤 4.89 美元，虽较前一周下降 3%，但仍处于高位；
日本 - 欧洲航线运价下降 10%；
韩国、越南、马来西亚起运的货物需求保持强劲。

地缘政治与政策不确定性及运价展望：

预计三季度后，中美新关税政策、乌克兰冲突、印度原油管制等地缘政治及政策变量仍将持续存在。
在不确定性加剧的背景下，“以防万一（Just in Case）” 式的库存管理及供应链分散策略将进一步强化，短期内运价波动或将集中显现。

需求展望：

截至 8 月，全球航空货运市场呈现 “需求强劲、供给收缩、供需失衡显著” 的特征。
预计未来在 “地缘政治风险缓解、政策不确定性消除” 之前，高运价及运价波动的局面将持续。

4) 易斯达航空（Eastar Jet）完成 3 架波音 737-8 机型引进 —— 加速机队现代化

易斯达航空的波音 737-8（18 号机）于当日通过金浦国际机场完成引进。此前在 16 日，该公司已同时引进同机型的 16 号机与 17 号机。

后续计划显示，10 月将引进 19 号机、12 月引进 20 号机（均为波音 737-8 机型），至此易斯达航空年内机队规模将达到 20 架。

今年引进的 5 架飞机（16-20 号机）均为 189 座的波音 737-8 新机型，且均为波音公司生产后首次交付给易斯达航空的全新飞机。

待 20 号机完成引进后，易斯达航空机队中新机型（波音 737-8）的占比将提升至 50%，同时机队平均机龄将降至约 7 年。

此外，波音 737-8 机型相较旧机型，燃油效率提升约 20%，碳排放减少约 20%，属于环保型飞机。易斯达航空表示，将通过逐步推进机队现代化，实现成本降低与运营稳定性强化的目标。

易斯达航空相关人士称：“本月引进的飞机将用于拓展航线网络，例如投入至因大韩航空 - 韩亚航空合并后计划移交的航线中。”

5) 航司动态

夏威夷航空（HA）：自 9 月 13 日起，开通仁川（ICN）- 西雅图（SEA）客运航线，每周运营 5 班（机型为波音 789，货运载重 11 吨）。
加拿大航空（KJ）、全日空（NH）：自 9 月 15 日起，在仁川（ICN）- 成田（NRT）货运航线开启每周 3 班代码共享合作（机型为波音 747F、767F）。
联合包裹航空（UPS，代码 5X）：深圳（SZX）- 悉尼（SYD）货运航线增班，每周运营 5 班（机型为波音 763）。

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