旭晖空运国际 - 第35周25年航空业更新

航空货运概况

1) 近期全球航空货运量大幅下降 —— 整体下降 7%，韩国至美洲航线回升 6%

根据 WorldACD 发布的数据，8 月 11 日至 17 日（第 33 周），全球航空货运量较前一周大幅下降 7%。分析认为，日本盂兰盆节（Obon）假期与欧洲主要国家圣母升天节（8 月 15 日）假期是导致货运量下降的主要原因。

从区域来看，欧洲（-11%）和亚太地区（-8%）的出发货运量降幅显著，中东及南亚（MESA，-4%）、北美（-3%）、非洲（-3%）也均呈下降趋势。其中，日本出口量大幅萎缩，至美洲航线货运量骤降 53%，至欧洲航线骤降 44%，这主要受日本国内企业临时休假的直接影响。

亚太至美洲航线同样因日本出发货运量锐减，整体下降 9%；但韩国至美洲航线在连续两周出现两位数（-10% 以上）降幅后，回升 6%，呈现部分复苏态势。反观中国（-6%）、中国香港（-3%）则延续下降趋势，泰国（-12%）和新加坡（-19%）更是连续三周下降。此外，加拿大航空乘务员罢工导致的 4 天航班停运，也对北美航线货运量萎缩产生了影响。

另一方面，货运运费保持相对稳定。第 33 周全球平均即期运费为每公斤 2.64 美元，与前一周持平，但较去年同期低 3%。分区域来看，亚太地区（-8%）、中东及南亚（-25%）运费下降，而欧洲运费较去年同期仍保持 7.5% 的上涨趋势。

亚太至美洲航线即期运费为每公斤 4.89 美元，较前一周下降 3%，但近三个月整体保持相对稳定；亚太至欧洲航线平均运费为每公斤 3.76 美元，与前一周持平。不过，日本（-10%）和中国（-3%）出发的运费下降，韩国（+5%）、越南（+4%）、马来西亚（+9%）出发的运费则呈上涨趋势。

2) 创五年新高 —— 德威航空（T'way Air）靠货运收入扭亏为盈

在廉价航空（CC）领域逐步发展壮大的德威航空正迈向新阶段：尽管在营收和资产方面仍存在部分亏损，但公司正积极寻找货运等新的增长动力，并决心通过这些新领域构建长期的现金流转动力。

德威航空今年上半年通过货运运输费实现约 236 亿韩元的营收增长，相比去年上半年约 93.4 亿韩元的营收规模，实现了大幅提升。仅 4-6 月，德威航空的货运收入就达到 149.3382 亿韩元。公司计划通过货运收入抵消客运营收的下滑影响，进而争取实现盈利。这一策略相当于在 “核心收入（客运收入）尚未稳固前，先用‘临时替代方案（货运收入）’过渡”。

与韩亚航空旗下廉航易斯达航空（Air Premia）相比，两者的货运业务表现存在差异：易斯达航空 2024 年 2 月总营收为 4916 亿韩元，其中利用腹舱（Bell Cargo）开展的货运业务，凭借中国出发的电子商务需求拉动，贡献了总营收的 13.2%，为公司创下最高业绩提供了支撑，推算该部分收入约为 650 亿韩元。

反观德威航空，截至去年，其货运收入仅为 223.57 亿韩元。尽管公司通过 A330、B777 等机型利用腹舱创收，但相较于客运收入（约 1.24824189 万亿韩元），货运收入规模较小。在 2020-2021 年新冠疫情期间，货运运输收入在财务报表中甚至被归入 “其他收入”，可见其占比之低。

而今年情况截然不同：德威航空目前货运收入已超过 235.6203 亿韩元，超过了 2022-2024 年的年度收入（2023 年货运收入约 224 亿韩元，2022 年仅为 171 亿韩元），创下近五年最高纪录。其中，今年第一季度货运收入为 86.2821 亿韩元。

实际货运处理量也大幅增长：德威航空的货运处理量从 2018 年的仅 3200 吨，增长至 2022 年的 7800 吨、2023 年的 1.68 万吨，2024 年更是达到 1.9 万吨，规模逐年扩大。

尽管克罗地亚萨格勒布航线于 5 月开通，其余西欧国家航线于 8-10 月才开通，但德威航空积极增加除萨格勒布到港货物外，前往捷克、匈牙利、波兰等东欧周边国家的货运运输，该部分货运量占 2024 年总累计货运量的比重已接近 20%。

以仁川至罗马航线为例，该航线累计运输进出口货物 2160 吨。德威航空方面表示：“通过大型机型的腹舱空间，将汽车零部件、机械类等大型货物装入 ULD（航空货运装载容器，Unit Load Device），从而确保了稳定的货运业绩。”

德威航空的期望不止于货运，加拿大温哥华航线也是其重点布局方向。虽然该航线开通仅一个月，尚未积累足够有意义的业绩或统计数据，但由于温哥华航线是除大韩航空外，其他航空公司未涉足的 “黄金航线”，德威航空期望以加拿大为基础，进一步提升北美货运航线的营收。

根据韩国国土交通部航空信息门户系统数据，今年 1 月至 7 月，从仁川运往温哥华的货物约为 1.6515 万吨；2024 年和 2023 年，韩国与加拿大之间的货物运输量分别为 2.7299 万吨和 2.7088 万吨。

3) 美中关税不确定性推高航空货运包机需求 —— 货主希望在最终协议达成前快速运输

美国对中国等主要贸易伙伴接连征收高额关税，使得供应链管理者面临的不确定性大幅增加。尤其是在关税适用期限频繁延期或变更的情况下，分析认为，企业为在期限截止前将货物运入国内，正积极利用航空包机。

近期，Chapman Freeborn USA 负责货运的高级副总裁杰克・伯特（Jack Burt）表示：“高额关税很可能会减少国际贸易总量，进而对航空货运需求产生负面影响。但在近几个月，特定行业领域为在关税实施前完成货物发运，反而推高了货运需求，使得航空货运量大幅增长。”

拉动这一需求的核心正是航空货运包机（air cargo charter）。通常情况下，海运、铁路、公路运输难以快速响应以满足关税期限要求，因此供应链管理者会利用包机优先处理高附加值货物和紧急货物。

由于关税征收对象会按国家、按品类频繁调整，通过包机运输的货物种类也呈现多样化特征。从纺织品、工业机械，到高端电子产品、加密货币挖矿服务器，所有需在期限前发运的货物均成为包机运输的主要品类。尤其值得注意的是，能够运输超重机械的特种货运飞机在市场上本身数量有限，进一步加剧了此类包机的需求压力。

包机中介机构凭借人道主义援助和紧急救援的经验，已构建起可在短期内组织航班的全球网络。因此，即便关税不确定性升高，这些机构无需额外增加人力，也能应对紧急货运需求。

部分供应链管理者通过 “预聘（retainer）协议”，根据需求制定定制化包机计划，通常可在 48 小时内完成货物发运。专家预测：“随着美中之间延期至 11 月 10 日的关税期限临近，航空货运包机需求很可能再次激增。短期内，‘提前发运’需求将持续；但从中长期来看，关税壁垒可能导致整体航空货运需求萎缩。”

4) 国际航空货运协会（TIACA）：电商航空货运未来 10 年有望翻倍增长

国际航空货运协会（TIACA）在 8 月 21 日发布的报告中指出，电子商务的地位依然稳固，预计未来 10 年内，电商相关航空货运量有望实现翻倍增长。

以 2024 年为基准，电子商务占全球航空货运量的比重约为 20%。报告分析认为，受新冠疫情推动的消费模式转变，以及平台型商业模式的普及，全球供应链结构正发生根本性重组。

值得关注的是，美国取消 “小额免税（de minimis）” 政策后，中国和中国香港出发的货运量大幅下降，但东南亚及亚太地区其他国家出发至美洲、欧洲航线的货运量正快速恢复，呈现出贸易流向分散化的趋势。

2024 年，中国出发的电商航空货运量达 440 万吨，自 2021 年以来年均增长率为 38%。以广州、深圳、厦门为核心的华南地区，其电商航空货运规模较 2019 年翻倍；成都、重庆、昆明等中西部地区的规模也在一年内增长了 30% 以上。然而，受美国相关监管政策影响，Temu、Shein 等主要电商平台的商业模式受到冲击，相关航线的货运飞机供给量减少了 30%。

报告强调，电子商务并非简单的 “新型货运品类”，而是正在改变航空物流运营模式的 “转折点”。该报告涵盖市场展望、安全与安保（锂电池、网络威胁等）、通关与海关管理、数据标准化、终端配送与逆向物流、可持续发展与创新（人工智能、无人机、可持续航空燃料 SAF 应用）等 16 个核心领域，并提出了政策建议和各行业典型案例。

此外，报告还指出：“电子商务正从根本上改变航空物流行业的运营方式。本次白皮书为行业应对下一代增长阶段提供了可行的路线图。” 同时强调，数字化与创新、跨行业合作能够推动电商物流向更安全、更环保的生态系统转型。

5) 航空公司动态

德威航空（WE）公布冬季国际客运航线运营计划

仁川（ICN）至东京成田（NRT）：10 月 26 日起每周运营 7 班，11 月 1 日起新增 5 班，调整后每周运营 12 班（使用 A330 机型）。
仁川（ICN）至大阪关西（KIX）：每周运营 7 班（使用 A320 机型）；仅 10 月 26 日至 31 日期间，额外使用 A330 机型每周运营 4 班。
仁川（ICN）至岘港（DAD）：每周运营 7 班（使用 A330 机型）；仁川（ICN）至富国岛（PQC）：每周运营 4 班（使用 A330 机型）；仁川（ICN）至芹苴（CXR）：每周运营 4 班（使用 A320 机型）。

韩亚航空（OZ）冬季航班计划（2025 年 10 月 26 日～2026 年 3 月 28 日）

暂停运营仁川（ICN）至阿拉木图（ALA）及仁川（ICN）至塔什干（TAS）的客运航线（原使用 A333 机型）。

土库曼斯坦航空（T5）

开通至首都阿什哈巴德机场（ASB）的航线（9 月 12 日起）：每周一运营客运航班（7 月已启动）；每周五运营货运航班 / 使用 A332 机型的军用航班。

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