旭辉空运国际 - 第20周25年航空业更新

航空货运概况

1) T'way航空临时股东大会 D-11

大明索诺集团在接近最终收购T'way航空时遇到困难。公平交易委员会（FTC）对企业合并的批准比预期延迟，这增加了临时股东大会在11天后再次推迟的可能性。有观点认为结果可能会在6月3日总统选举后才会公布。
T'way航空计划于23日召开临时股东大会，提议任命大明索诺的董事候选人。
大明索诺集团主席徐俊赫被列为非常务董事，内部董事包括李相允、安宇进和徐东彬，以及两名其他执行董事：李光洙和李炳天。此外，还将任命三名外部董事——金钟德、廉勇彪和金夏妍，以组成审计委员会。
大明索诺原计划在3月底举行的T'way航空定期股东大会上完成董事会的组成，但FTC的合并批准延迟阻碍了这一进程。FTC自3月初以来一直在审查索诺国际和T'way航空的合并。距离临时股东大会仅剩十多天，FTC尚未对合并批准作出决定，这增加了再次推迟的可能性。
FTC的审查期限从通知之日起为30天，如有必要可延长至90天。如果达到90天，下个月将会推迟。补充不足材料所花的时间不计入审查期限，这也可能进一步延长时间。
为了加快合并批准，大明索诺决定出售其在Air Premia持有的62,856,278股（22%，与JC Partners共同持有），这曾是合并审查的障碍，但至今尚未收到FTC的结果。
大明索诺计划在临时股东大会前如果结果未公布，则推迟会议。一位代表表示：“我们仍在等待FTC的批准结果，经过一次补充文件请求后，没有进一步的请求。如果在临时会议前没有结果，将会推迟。”
然而，有观点认为合并审查的延迟与6月3日的总统选举有关。从FTC的角度来看，急于批准合并可能在出现问题时导致责任不明确。
此外，考虑到T'way航空的高负债率（截至去年年底为542%），对持续资金投入的担忧也存在。有人预测将利用完整的90天。
“从FTC的立场来看，没有必要急于批准合并，因此他们可能会耗尽给予的时间再公布结果，”表示还有许多其他案件需要在新政府成立时获得批准，预计将会用满90天的时间。

2) 航空公司上市企业品牌声誉 2025年5月

根据2025年5月航空公司上市企业品牌声誉的大数据分析，韩国航空排名第一，韩进集团第二，韩亚航空第三。
韩国企业声誉研究所分析了2025年4月12日至5月12日的41,885,106条航空公司上市企业品牌大数据，指出与上个月的45,162,695条相比，下降了7.26%。
2025年5月航空公司上市企业品牌声誉的排名为：韩国航空、韩进集团、韩亚航空、真航空、T'way航空、济州航空和釜山航空。
排名第一的韩国航空品牌参与指数为990,462，媒体指数为448,739，沟通指数为968,826，社区指数为2,499,912，市场指数为14,014,243，社会贡献指数为298,712，总品牌声誉指数为19,220,894。这比4月的20,828,984下降了7.72%。
第二名韩进集团品牌参与指数为9,094，媒体指数为15,174，沟通指数为19,784，社区指数为28,114，市场指数为10,002,588，社会贡献指数为48,821，总品牌声誉指数为10,123,576。这比4月的10,523,169下降了3.80%。
第三名韩亚航空品牌参与指数为516,645，媒体指数为199,779，沟通指数为524,896，社区指数为351,987，市场指数为3,675,246，社会贡献指数为294,455，总品牌声誉指数为5,563,008。这比4月的6,080,722下降了8.51%。
第四名真航空品牌参与指数为461,562，媒体指数为146,754，沟通指数为297,931，社区指数为271,937，市场指数为876,111，社会贡献指数为162,743，总品牌声誉指数为2,217,038。这比4月的2,059,760上升了7.64%。
第五名T'way航空品牌参与指数为363,909，媒体指数为129,884，沟通指数为194,996，社区指数为263,486，市场指数为831,739，社会贡献指数为143,901，总品牌声誉指数为1,927,916。这比4月的2,252,644下降了14.42%。

3) 单纯投资还是管理参与？- 霍班建设将韩进集团股份增至18.46%

霍班建设将其在韩进集团（韩国航空的控股公司）的股份提高至超过18%。
霍班建设声称此次购股仅为投资目的，但业内人士关注霍班未来可能寻求管理参与的可能性。
霍班酒店与度假村（霍班建设的子公司）在过去一年内（从去年3月至今年4月）通过市场购买了641,974股（0.96%）韩进集团的股票。此外，霍班去年3月还额外购买了34,000股（0.05%）。
因此，霍班酒店与度假村和霍班建设在韩进集团的股份分别增加至6.81%和0.15%。因此，霍班建设及其关联公司的总股份现为18.46%。霍班建设已持有韩进集团11.50%的股份，之前从与韩进集团发生管理争议的私募基金KCGI手中收购了股份，成为第二大股东。
此外，霍班建设在2023年从泛洋公司购买了额外的5.85%韩进集团股份，缩小了与最大股东韩进集团主席赵源泰之间的股份差距。赵主席及其关联方持有韩进集团30.71%的股份，其中10.58%为韩国发展银行持有。
霍班建设在最近的韩进集团股东大会上投票反对将董事薪酬上限从90亿韩元提高至120亿韩元的提案。考虑到霍班在2015年曾探讨收购亚细亚航空母公司金浩工业，未来其进入航空业的可能性也受到讨论。

4) 美中关税协议：运输需求激增有限 - 高关税导致长期不确定性依然存在

随着美国和中国达成相互关税暂时暂停90天的协议，对物流需求的短期增长期望上升。然而，航运和航空货运行业的专家谨慎预测“需求激增将是有限的”。
Hapag-Lloyd报告称，在初步关税协议宣布后，从中国到美国的货物预订急剧增加，本周的预订量比上周增长超过50%。这一激增不仅归因于关税降低，还因为中国的发货积压同时释放。
然而，这一需求激增是否会持续60至90天，还是会短期内结束，仍然难以预测。未来美中之间的进一步谈判可能会大幅影响运输量。
在关税谈判宣布后，一些人表示乐观。特别是考虑到中美航线平均运输时间为22天，市场讨论了短期内海运和航空运费上涨的可能性。传统上，第三季度是航运的旺季，随着提前发货以确保库存，今年的旺季可能会提前到来。
市场分析公司Freightos指出，“此次关税减免的30%水平高于特朗普第一任期时的水平”。根据美国零售联合会（NRF）的数据，尽管3月份关税超过20%，美国进口商仍在为关税上涨提前确保货物，导致3月和4月的进口量同比增长11%。
总之，虽然预计会有一些短期需求反弹，但许多人指出，美中贸易政策的不确定性阻碍了运输市场的结构性恢复。

5) GSA及航空公司动态

T'way航空将每周四次从仁川飞往温哥华。从7月12日起，仁川至加拿大温哥华（VR）航线将每周运营四次（周二、周四、周六和周日）。这是国内低成本航空公司（LCC）首条加拿大航线。使用的飞机为A330-300。

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