旭辉空运国际 - 第09周25年航空业更新

航空货运概况

1) Polar Air Cargo停运对全球航空货运市场的变化是什么？

阿特拉斯航空宣布计划从现有的合资模式转向独立经营，但随着在商业航空货运供应市场占有重要份额的极地航空的实际停运，预计将对市场产生重大影响。
尤其是与DHL的所谓合作中断后，对于如何管理和利用之前通过DHL处理的货物空间，目前还没有明确的市场战略或方向，这使得仅将其解读为航空公司股东之间的分离变得困难。
首先，阿特拉斯航空是全球最大的波音747货机运营商，并表示极地航空合资公司的解散是战略方向变化的一部分。他们得出的结论是，合资模式不再符合双方的战略目标。
从特快服务市场的角度来看，极地航空是一家提供定期快递航空服务的公司，阿特拉斯航空负责运营飞机，DHL则负责主要货物空间。因此，基于此次解散，阿特拉斯航空预计将吸收部分之前通过合资公司运营的人力和设施，其余部分将转移给DHL。
不过，阿特拉斯航空仍然保持极地航空的航空运营证（AOC），但据报道极地航空的飞机目前并未运营。阿特拉斯航空计划回收通过极地航空提供给DHL的四架波音747-8货机，用于与新客户的专用货物运输合同。
相对而言，DHL将直接运营之前在合资公司下管理的两架波音777货机，并继续利用阿特拉斯航空的机组人员和维护服务。
这些变化反映了阿特拉斯航空的战略转变，从单纯的飞机租赁和运营商转向直接与客户签订合同，并建立独立的商业模式。去年，阿特拉斯与亚马逊结束了合同，并加强了与中国电子商务公司Shein和Temu的合作，专注于长途航线和以电子商务为中心的航空运输服务。
从市场环境变化的角度看，阿特拉斯航空与DHL的合资解散显示了全球航空货运市场的快速变化。航空公司正在摆脱传统的定期航班运营方式，建立更灵活的航空货运网络，以应对电子商务市场，这已成为关键战略。
阿特拉斯航空计划与新加坡总部的全球地面处理公司WFS（Worldwide Flight Services）合作，增强在电子商务和高附加值货物处理方面的能力。
DHL也正专注于优化飞机运营，以满足燃油效率和减少碳排放的目标，预计未来将引入更环保的飞机并进行运营方式转型。

2) 春节后前往美洲的货运航班减少是由于中国关税政策的影响。

中国新年春节假期结束已经过去两周，但从中国发往美洲的货运航班数量仍未恢复。这似乎受到美国对中国征收关税以及“免税”（de minimis）标准变更的影响，进而影响了航空货运市场。
最近，全球供应市场分析机构Ratate的高级顾问Tim van Leeuwen在他的LinkedIn上表示，亚洲与美国之间的货运航班数量相比春节前减少了不到15%，这意味着每天减少了平均12个航班。这意味着有24架货机转移到了其他市场。
然而，Tim van Leeuwen解释道：“虽然这种下降可能受到美国对中国关税的影响，但恰逢情人节的货物需求，导致准确分析变得困难。”
网络航空公司迅速恢复，从春节前的47个航班轻微减少到45个，而包机和综合物流公司的运营则相对大幅减少。
总结来说，包机航空公司从春节前的每天24个航班减少到18个（下降25%，减少12架），而综合物流公司从每天18个航班减少到14个（下降22%，减少8架）。
这可能表明美国对中国关税影响的早期迹象，值得注意的是包机航空公司的减幅最大。最重要的是，免税政策的变化可能对航空货运供应链产生重大影响。

3) 法国航空-KLM马丁航空货运与三冠公司签署合作伙伴关系。

法国航空-KLM马丁航空货运与三冠公司及国内整合商签署了首个可持续航空燃料（SAF）合作伙伴关系。
三冠公司成立于2020年，是一家领先的航空货物运输企业，提供从仓储运营到航空出口、包机服务、清关和配送的一站式整体服务。
尽管成立时间不长，但它已成长为国内第二大整合商，并在行业中跻身前三。
SAF项目合作签署仪式于18日在首尔荷兰大使馆举行，出席的主要人员包括法国航空-KLM马丁航空货运韩国和日本地区总监贝阿特丽斯·德尔普、荷兰驻韩国大使彼得·范德弗利特，以及三冠公司首席执行官朴天吉。
SAF项目是法国航空-KLM马丁航空货运在2020年推出的环保项目，旨在支持全球物流企业和货主在部分航班中使用混合SAF。
参与企业可以估算在航空货物运输过程中产生的碳排放量，并根据希望的规模提供捐款，法国航空-KLM马丁航空货运将确保这些捐款用于SAF采购。
通过此次合作，三冠公司预计将实现比现有化石燃料至少减少65%的碳排放。
贝阿特丽斯·德尔普表示：“与国内整合商三冠公司签署首个SAF合作伙伴关系让我感到非常高兴，我们将努力减少环境足迹，提高航空货物运输行业的可持续性。”
三冠公司首席执行官朴天吉表示：“今年我们计划加强ESG管理，以建立可持续货物运输模型，并以与法国航空-KLM马丁航空货运的SAF合作为起点，推动可持续变革，鼓励更多企业参与这一努力。”

4) 大明索诺可能通过T'way控股公司控制T'way航空。

作为领先的度假村公司，大明索诺集团正在关注收购国内第二大低成本航空公司T'way航空的提案，并接受了T'way航空当前实际拥有者Yeolimdang的提议（收购T'way Holdings）。目前，T'way航空的控制结构为“Yeolimdang → T'way Holdings → T'way航空”，Yeolimdang方面表示：“要收购T'way航空，必须购买母公司T'way Holdings。”
行业普遍认为，由于大明索诺于17日撤回了对T'way航空的股东名册查阅和复制的临时禁令申请，因此预计大明索诺将接受Yeolimdang的提案，从而结束管理权争夺战。
Yeolimdang方面坚持要收购T'way Holdings的管理权，而大明索诺则表示只想收购T'way航空的股份。
目前，T'way Holdings和T'way航空都是KOSPI上市公司，Yeolimdang和相关方持有T'way Holdings的46.91%股份。T'way航空中，Yeolimdang、T'way Holdings及相关方的股份为30.06%，而大明索诺则持有26.77%的二股东股份。
据悉，Yeolimdang希望通过降低税务和提高出售价格，要求大明索诺在收购T'way Holdings时，将Yeolimdang和T'way Holdings所持有的T'way航空股份的实际价值计算在内，这一价值约为Yeolimdang当前在T'way Holdings股份价值的3至4倍。
一位投资银行业界人士解释道：“Yeolimdang的要求是，即使需要支付溢价，大明索诺也要收购T'way Holdings，以获得对T'way航空的管理权。”随着最近双方的诉讼被撤回，最终大明索诺接受Yeolimdang的意见的可能性被看好。

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