旭辉空运国际 - 第08周25年航空业更新

航空货运概况

1) Air Premia实现成立以来首次净利润 - 通过Valicargo的稳定货运业务也带来了协同效应。

韩国代表性的混合航空公司Air Premia（首席执行官金在贤，刘明燮）在2024年实现成立以来首个年度净利润，创下历史最高的收入和营业利润。
收入较2023年的3751亿韩元增长31.1%，创下历史新高；同时营业利润从186亿韩元增长119.9%，达到409亿韩元，连续第二年盈利，营业利润率为8.3%。
值得注意的是，尽管由于汇率急剧上涨导致外汇损失大幅反映，但公司首次记录了59亿韩元的净利润，达成了去年设定的盈利目标。
Air Premia将其创纪录的业绩归因于盈利能力强的长途乘客业务、通过Valicargo开展的稳定货运业务，以及固定成本的有效分配和附加业务运营，从而建立了混合航空公司的强大收入结构。
特别是Air Premia在北美等盈利能力高的长途航线上运输了超过428,600名乘客，占总乘客的56%，长途乘客收入占总收入的80%，为创纪录业绩做出了贡献。
此外，利用Valicargo的货运业务也得益于来自中国电子商务的需求，确保了稳定的全球供应链，占总收入的13.2%，进一步提升了业绩。
Air Premia已经稳固建立了一个稳定的混合收入结构，结合了客运、货运和附加业务，通过单一机型的有效分配固定成本，能够有效管理因高油价和急剧汇率波动带来的成本增加因素。
此外，Air Premia计划通过增加飞机引进和多元化航线，今年实现超过7500亿韩元的收入，力争成为全球航空公司。

2) T'way航空管理权争夺战结束 - Yerimdang将股份出售给Daemyung Sono

关于T'way航空的管理权，最大股东与第二大股东之间的争 dispute将结束。第一大股东Yerimdang决定将其股份出售给第二大股东Daemyung Sonogroup，从而使Daemyung Sono获得T'way航空的管理权。
Yerimdang与Daemyung Sono已经解决了关于T'way航空管理权的冲突，并进入了戏剧性的谈判。因此，Daemyung Sono确认已撤回所有关于定期股东大会议程提案的临时禁令申请，以及对股东名册的查阅和复印的临时禁令申请。
到去年为止，Daemyung Sono一直与Yerimdang协商购买T'way航空的股份，但最终未能找到共识，上个月开始向现任管理层发送经营改善要求书，正式启动了管理权争夺战。Daemyung Sono提出了股东提案，要求将包括会长徐俊赫在内的9人进入T'way航空董事会，双方计划在下个月的定期股东大会上进行“表决对抗”。
Yerimdang方面直到最近还在考虑应对方案，例如聘请法律事务所，但最终决定出售股份。有人表示，这可能是无法抵挡Daemyung Sono的攻势所带来的压力。由于航空业的特性需要大量投资，因此在面临压力的情况下，考虑出售股份是合理的选择。
随着双方进入谈判，Daemyung Sono预计将在下个月的定期股东大会上按照计划将9名董事提名进入董事会。
目前，Daemyung Sono持有的T'way航空股份约为26.77%。与大股东Yerimdang和T'way Holdings的持股比例（30.06%）差距为3个百分点。

3) 韩进为应对供应链危机铺平道路

随着全球经济不确定性加大，政府和企业的应对变得至关重要。为了持续推动K产品的出口增长，国内物流企业和相关机构正在迅速行动。
4日，在海洋水产部主导下，举行了“K物流工作组”启动仪式，国内主要物流企业齐聚一堂，讨论应对全球物流市场的不确定性及合作建立供应链。
海洋水产部部长姜斗炫强调：“今年全球物流供应链波动性较大，公私部门的紧密合作至关重要。”
韩进正在通过与反向直购平台Qoo10 Japan的合作，扩大对日本的电子商务出口。
自工作组成立以来，K物流企业开始加大应对供应链危机的力度。韩进正在加速对日本的电子商务出口，并宣布与日本最大电子商务平台之一Qoo10 Japan合作，支持国内卖家进军海外市场。
韩进已在运营多种针对日本出口的物流服务，但此次合作重点在于为电子商务卖家的业务运营提供有效支持，基于韩进的新数字平台。
韩进特别关注降低小型有潜力卖家进军海外市场的壁垒。即便是一件商品的发货，也提供上门取件服务，从而简化小型卖家在发货过程中的人力和时间负担。此外，韩进利用其优化的物流网络，为100克、300克等轻量商品提供合理的运费，并制定适应卖家成长阶段的服务和收费体系。
韩进不仅在日本，还在北美地区扩展物流基础设施。去年6月，他们将洛杉矶履行中心扩展了50%，并开始全面运营。
韩进还在加快全球网络扩展，以实现供应链多元化。去年，他们将业务扩展从18个国家的37个据点增至22个国家的42个据点。
在欧洲，韩进在捷克布拉格成立公司后，基于维也纳、法兰克福和奥斯陆等主要据点开展航空货物陆上运输业务。去年，他们在匈牙利布达佩斯等地新设据点，并在摩洛哥建立了与现有欧洲据点产生协同效应的据点。去年8月，他们在新加坡成立公司，并开始加强东南亚网络，专注于通过柬埔寨、越南、印度尼西亚和泰国建立东南亚物流网络。新加坡的公司将作为东南亚网络的战略枢纽，期待与现有公司的协同效应。
韩进计划在今年继续扩大全球据点。韩进相关人士表示：“我们正在将长期以来的全球扩展计划付诸实践，”并表示：“我们计划基于强化的海外物流网络，与考虑多元化全球供应链的政府机构和各种国内企业紧密合作。”

4) 美国‘微量’废除预计比预期更耗时 - 建立海关与边境保护系统需要相当长的时间

尽管美国政府计划撤销针对中国进口商品的“微量（de minimis）”免税政策，但由于美国海关与边境保护局（CBP）需要增强其系统和程序，实际取消免税标准将需要相当长的时间。
唐纳德·特朗普总统最近宣布，将针对中国进口的800美元以下免税条款的终止推迟到4月1日，承认联邦机构需要时间进行准备。
然而，市场专家指出，美国政府宣称的4月1日重新实施可能会面临挑战，因为CBP尚未准备好每天处理数百万额外的检查，因此所需的系统升级将需要更长时间。
事实上，美国当地物流市场的相关人士指出，全球没有任何国家具备每年检查超过十亿件包裹及相关文件的能力，因此预计政府为遏制中国而采取的措施实现起来将耗时且成本高昂。
一些专家甚至认为，即使所有准备工作完成并实施这些措施，供应链也不会立即发生变化。他们指出，政府的关税适用和海关规定会根据总统的行政命令而变化。企业也尚未调整其供应链，这可能导致短期内费用在货主和美国进口商之间分担。
最终，美国政府的关税政策可能会根据总统的政治言辞而变化。因此，在强化美国保护主义的过程中，电子商务虽可能成为主要目标，但更大的目标似乎是将汽车、半导体等主要制造业拉回美国国内生产。

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