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旭辉空运国际 - 第02周24年航空业更新

 

航空货物概述

 

  1. 年末特殊利润的航空货物运费连续第5个月上涨

 

  • 尽管行业担心在大流行特殊结束后曾担任航空公司“现金牛”的货运业务将会萎缩，但事实证明它表现良好。
  • 根据行业消息，香港至北美航线的航空货物运费指数TAC指数显示，每公斤货物的平均运费为7.10美元。
  • 这超过了去年1月（6.14美元）和11月（6.15美元）的记录，成为该航线的年度最高水平。去年7月，该航线的航空货物运费达到年内最低水平，每公斤4.69美元，然后自去年8月以来连续5个月上升。
  • 尽管未达到2021年航空货物运费的峰值，但保持了在疫情时期形成的运费水平。
  • 该航线在2021年12月创下的最高运费为每公斤12.72美元，考虑到这一点，去年12月的价格下降了近44%。
  • 然而，与2020年12月平均运费的每公斤7.5美元相比，与2022年年底（每公斤6.5美元）相比，价格相差不大。
  • 考虑到2019年12月香港至北美航线的平均货物运费每公斤为3.62美元，这一价格达到了两倍水平，反映了在大流行后形成的运费范围内的波动。
  • 第四季度通常是传统的旺季，航空运费呈上升趋势。除此时期外，航空货物运费预计将因全球经济放缓导致的航空货物需求下降以及通过客机供应的货物增加而趋于平稳。
  • 然而，自去年年底以来海上供应链不稳定的情况影响了航空货物运费，一些人认为运费调整比市场预期更为缓慢。
  • 最近，约有30%的全球海运货物量在苏伊士运河至红海地区通过，由于船舶受到也门胡塞反叛分子的袭击等原因，航行风险增加，导致航空货物需求集中。
  • 尽管如此，市场仍然存在担心，认为将回到疫情前的水平下跌，航空业高管在新年致辞中普遍表达了货运业务收益下滑的担忧。
  • 韩进集团会长赵元太表示：“在大流行期间公司的现金奶牛——航空货物业务也正在回到疫情前的状态”，对未来经营环境的恶化表示担忧。
  • 亚洲航空首席执行官原油石表示：“在结束COVID-19之后，进入下行周期的货运业务必须通过开发新的需求并通过稳定的高附加值货物来实现今年的营业目标。”强调必须提高盈利能力。

 

 

 

  1. '供应链危机' 全球物流地图 - 从中国到越南、印度、墨西哥

 

  • 由COVID-19大流行引发的全球供应链危机在2024年新年继续，预示着大规模的供应链和物流系统改革。
  • 在全球供应链中，苏伊士运河和巴拿马运河作为重要的物流通道的功能陷入瘫痪的情况下，全球供应链迎来了新的一年。
  • 由于巴拿马运河因异常气候和持续的干旱导致正常运行困难，通过红海-苏伊士运河的大型集装箱船舶选择绕道到南非的希望湾避开也门胡塞武装的无差别袭击。
  • 结果，通过船运的运输时间延长了一周以上，导致供应链混乱和物流成本上升，地缘政治紧张局势使全球供应链更加复杂。
  • 在乌克兰-俄罗斯战争后，以色列和哈马斯之间的战争爆发，谷物以及石油和消费品供应都受到威胁。
  • 不稳定的全球供应链危机将促使国家和企业在数十年来建立的贸易地图上进行全面的重组。
  • 已经有相当数量的进口公司将世界贸易流向从中国这一主要供应线转移到越南、印度、墨西哥等地。
  • 在大流行之前，中国在全球供应链中保持了核心地位，但由于 △劳动力成本上升导致生产成本上升，△中美冲突导致的政治风险，△加强的企业监管，△强化的COVID-19封锁政策，△国内市场急剧萎缩等原因，经营环境急剧恶化。
  • 结果，许多将中国视为生产基地的企业大部分已将生产基地迁至印度、越南、墨西哥等地，或者增加了在中国以外地区的生产比重。墨西哥在去年超越中国成为美国最大的贸易伙伴。去年11月，墨西哥发货的大型卡车货物订单同比增长超过150%。
  • 海上运输网络的瘫痪将导致替代运输网络的获取和重新配置的前景，巴拿马运河短时间内恢复原状的困扰，红海-苏伊士运河航线也面临地缘政治危机。
  • 鉴于此，主要的全球航运公司正在修改海上运输路线，以避免通过这两个运河。
  • 一些集装箱货主也选择通过船运绕过巴拿马运河，而美国西海岸港口的货物流量在去年同比大幅增长，这一比例预计在2024年将进一步增加，全球企业的库存管理方式也呈现出变化的迹象。
  • 在COVID-19大流行时期，经历了供应链危机的企业通过根据市场需求提供供应，从而最小化库存，采取了"Just-in-case"战略，而不是"Just-in-time"生产战略，即使有些许负担。
  • 随着大流行的结束，大多数企业成功地将过去积累的库存减少到大流行前的水平，并且进口公司也在增加新的订单。然而，尽管供应链危机持续存在，但不像大流行时期那样，许多企业再次增加库存的预测并不多见。

 

 

 

  1. “7000亿韩元的利润丰厚的业务” - 韩亚航空货运业务的新主人是谁？

 

  • 一旦欧洲联盟在今年2月对KE＆OZ M&A的审查结果出炉，预计韩亚航空货运业务的并购步伐也将加快。尽管具体的销售计划尚未最终确定，但来自类似公司、低成本航空公司（LCC）和私募基金等的报价情况并未停止。
  • 目前韩亚航空货运业务的估价介于5000亿至7000亿韩元之间。韩亚航空可能会设定更高的出售价格的可能性并不小。然而，即使考虑到最终的销售价格，以及最近货运业务环境、雇佣继承等不利因素，实际的收购交易可能会变得不太稳定。
  • 欧洲委员会(EC)计划在今年2月14日之前公布大韩航空和韩亚航空M&A的初步结果。去年11月，大韩航空向EC提交了包含韩亚航空货运业务分离出售计划的整改提案，该提案正在进行并购程序。
  • 目前，EC已向有意收购韩亚航空货运业务的潜在买家发出了资料请求函(RFI)，并正在进行回应和评估。截至目前，已向大韩航空提交收购意向书(LOI)的包括Jin Air、Air Premia和Air Incheon，此外，资产管理公司和私募基金等也提交了LOI，表达了收购意向。
  • 即使在去年出现了一些困难时期，但韩亚航空的货运量在上半年达到了279,097吨，几乎压倒了竞争对手。在潜在的买家中，LCC的货运量与韩亚航空相比，如Air Incheon在同一时期仅为22,430吨，仅占韩亚航空的7.2％。Air Premia也仅为7,961吨，仅占韩亚航空的2.8％。实际上，如果它们收购了韩亚航空的货运业务，它们将能够迅速扩大规模。
  • 当然，这些LCC大多数都是由私募基金参与经营，有时甚至是最大股东，因此它们的资金问题可能比预期的要小。例如，Jin Air在今年由VIG Partners以1500亿韩元收购经营权，成为最大股东，而Air Premia也由JC Partners担任最大股东。
  • 在货运业务收入逐渐下降的情况下，是否会有PE专注于支持提高收入的情况尚不确定。此外，考虑到雇佣继承和维持等都包含在出售条件中，实际的收购交易可能会变得不太确定。
  • 行业人士表示：“考虑到高价格、雇佣继承和恶化的业务环境，目前提到的LCC候选者中，在并购的正轨上，有可能出现撤出的情况。”并表示：“在预期到达高收购价的情况下，需要出现大企业的参与，或者战略投资者（SI）和财务投资者（FI）的组合，才能使M&A达成交易。”

 

 

 

  1. 红海危机‘坠机’全球供应链威胁 - 太平洋航线运费飙升对航空货运市场的影响

 

  • 最近红海航道通过的船只遭到依赖的叛军等的袭击，由于几乎所有船只放弃穿越苏伊士运河的情况，除了简单的亚洲-欧洲/地中海航线的问题外，全球供应链市场整体可能陷入混乱的前景。
  • 最重要的是，在连接亚洲和北美市场的太平洋横贯航线上，海上集装箱运费涨价的情况已经开始，实际上与需求无关。特别是如果太平洋航线的集装箱运费上涨与巴拿马运河的通航限制等因素相互叠加，会导致联运交通工具的延误和拥挤增加，这将直接影响航空货运市场，增加不确定性。
  • 现阶段，由于无法穿越苏伊士运河的船只开始绕道前往非洲好望角，由此产生的市场波动已经开始。
  • 由于各种替代运输方式的订单增加，以及中国启动的铁路运输需求激增，与此同时，由于种种原因，包括SEA＆AIR服务中存在的航空运输短缺和欧亚铁路面临的由于乌克兰战争持续而导致的保险费问题和铁路供应限制等问题，这些额外选择也显示出存在一定的局限性，因此解决当前的局势可能不足够。
  • 更重要的是，由于事实上苏伊士运河相当于关闭，大西洋航线的船只和运费问题出现，这对美国东海岸起航的船只的航行造成了重大打击。结果，从亚洲出发到北美市场的船只的船只、延误以及由此产生的运费上涨已经出现，而巴拿马运河的状况正在加剧供应链的混乱。
  • 实际上，一直以来潜伏的亚洲发往美国西岸的集装箱运费一直呈上升趋势。这是因为亚洲发往东部港口的船只在面临巴拿马通道的船只限制后选择穿越苏伊士运河，但在这一选择受阻后，航线选择了绕道通过西海岸。通常从中国上海到美国东部纽约运行的船只绕道经过希望山的情况下，过境时间约为43天，但直飞SHA到LA的船只只需17天即可，尽管利用美国横贯铁路会花费额外的时间，但与当前情况相比，这更快且更稳定。
  • 因此，市场人士表示，如果这种集装箱运费上涨趋势持续下去，亚洲-北美段的航空货运运费将受到刺激，一些出发地的市场价格已经呈上涨趋势，即使在航空公司的BSA合同运费在非旺季也在不断上涨。

 

 

 

  1. 航空公司/GSA 活动更新

 

    1. 阿拉斯加航空（AS）和联合航空（UA）'B737' 型飞机运营暂停，货物延误预计

 

      • 美国联邦航空管理局自1月5日AS的'B737-马克斯9'型飞机机身出现漏洞事故后，下令暂停'B737'型飞机的临时运营。
      • UA共有79架飞机，AS共有65架正在运营中，预计由于运营中断将导致货物服务取消和延误。
      • 此外，受影响的美国航线的航空公司包括科帕航空（29架），墨西哥航空（19架），土耳其航空（5架），共计171架全部暂停运营。

 

    1. 中国海南航空集团（HNA），与在线预订平台'货运站'签署合作伙伴关系

 

      • HNA目前管理着海南航空、上海航空、天津航空货物、香港航空货物等11家航空公司，
      • 根据此次合作伙伴关系签署，107个合作伙伴，包括航空公司代理等，可以通过'货运站'服务进行预订。

 

    1. 大韩航空（TW）计划于6月18日重新开通首尔到萨格勒布的航线

 

      • ICN-FRU TW505 1100/1530 FRU-ZAG 1630/1925 A330-300 D2, ZAG-ICN TW506 2055/1455+1 A330-300 D2

 

    1. 俄罗斯航空（SU）从4月1日重新开通成都航线

 

      • SVO-TFU SU216 1900/0740+1 A330-300 D15, TFU-SVO SU217 0910/1250 A330-300 D26

 

 

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